利率市场化的必要性及可行性分析

利率市场化的必要性及可行性分析 【摘要】 当前,进一步推进以利率市场化为核心的金融体制改革,对我国社会经济的发展具有极其重要的意义。分析了推进利率市场化改革的必要性及可行性,得出结论: 利率市场化可能会带来一些风险,但无疑更存在着巨大的收益。应该积极创
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澳门赌场官方网站 www.runpucti.com 利率市场化的必要性及可行性分析

【摘要】
当前,进一步推进以利率市场化为核心的金融体制改革,对我国社会经济的发展具有极其重要的意义。分析了推进利率市场化改革的必要性及可行性,得出结论: 利率市场化可能会带来一些风险,但无疑更存在着巨大的收益。应该积极创造条件,有规划、有步骤地采取 审慎的、协调一致的政策计划加以推进。

【关键词】: 利率市场化,必要性,可行性

【正文】:
一、什么是市场利率化
(一)利率市场化概念
利率市场化是指在市场经济中,利率水平及其结构由经济主体自主决定的过程。实际上,它就是将利率的决策权交给金融机构,由金融机构自己根据资金状况和对金融市场动向的判断来自主调节利率水平,最终形成以中央银行基准利率为基础,以货币市场利率为中介,由市场供求决定金融机构存贷款利率的市场利率体系和利率形成机制。利率市场化包括利率决定、利率传导、利率结构和利率管理的市场化。
(二)利率市场化进程
二、推进利率市场化改革的必要性
(一) 优化资源配置
价格机制是市场经济的核心机制,只有充分发挥价格机制的作用才能够实现资源的优化配置。利率作为非常重要的资金价格,应该在 市场有效配置资源过程中起基础性调节作用,实现资金流向和配置的 不断优化。由于利率管制的存在,制约了利率调节作用的发挥和资金资源的配置效率,使得资金的供求出现失衡。在一个充分竞争的有 效经济体中,资金供求双方在金融市场上应拥有充分的自主定价权和自主选择权,依据其对利率的敏感程度做出合乎理性的决策。利率机 制在在金融资源配置中的作用被扭曲,会降低资源使用的效率,最终 会损害经济的长期可持续增长。
( 二)提高货币政策的有效性
货币政策的有效性发挥依赖于一个顺畅、有效的利率传导和反馈机制,扭曲的利率机制无法真实反映资金供求状况,政府很难获得真正的市场价格信号,在一定程度上会使货币政策“失灵”。特别是,利率传导机制不畅通,货币政策三大工具之一的公开市场操作对于存贷款利率的引导作用有限。因此,利率工具“失效”,中央银行就不 能有效地通过货币政策工具的运用合理来引导货币市场的基准利率,从而丧失了对实体经济的间接性宏观调控,影响到产业结构的调整和资源的有效配置。
(三)形成规范合理的市场行为和资产结构
利率市场化会打破金融体系的管制与垄断,促使商业银行改变传 统业务模式,加强金融产品和服务的创新,不断推进商业化改革。在间接融资为主导的市场环境下,随着贷款规模的控制,中小企业融资难是一个必然现象。利率市场化会催生多样化的市场化的金融产品,有助于引导商业银行转向更有定价能力的中小企业,缓解中小企业融资难的问题; 同时,还可以有效降低直接融资成本,扩大直接融资比重,促使更多企业通过发债、登陆资本市场等方式获得发展资金。
( 四) 实现与世界经济接轨
纵观整个国际金融市场的发展,利率市场化已经成为大势所趋。在经济发展的新阶段,我国要进一步融入国际大市场,放开不适应经济发展的行政管制,与国际经济接轨。随着经济的高速发展和金融不断深化,大量的外资银行大举进入国内,这必然会给我国的银行业和金融体系带来巨大的冲击。为了尽快实现国内金融业的转轨,改变其粗放型的经营发展模式,更应该实施利率市场化,实现国内市场与国际市场的有效对接,迎接国外跨国银行先进的现代管理水平和雄厚资金技术的挑战,以迎合世界经济发展的潮流。
三、我国利率市场化进程
自1996年开始,我国利率市场化改革坚持渐进式改革的策略,基本遵循“先外币、后本币;先贷款、后存款;先长期、后短期;先大额、后小额”的原则和步骤有序推进。
1996年 放开银行间同业拆借利率
1997年 银行间债券回购利率放开
1998年 放开贴现与转贴现利率
2000年 放开外币贷款利率与300万美元以上的大额外币存款利率
2002年 统一中、外资金融机构外币利率管理政策
2003年 放开部分外币小额存款利率管理
2004年 放开金融机构人民币贷款利率上限
2006年 扩大商业性个人住房贷款利率浮动范围
2012年 存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍,贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.7倍
2013年 全面放开金融机构贷款利率管制
2014年 存款利率浮动区间的上限调整至基准利率的1.2倍
2015年 对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限
放开存款利率上限是利率市场化的重要里程碑,但还不是利率市场化的全部。
三、我国利率市场化的可行性
(一)经济正处于稳定向上阶段
经过30 多年的改革开放,我国国内经济一直保持了平稳较快的增长速度,综合国力进一步增强,积累了雄厚的实力来支撑金融体制改革。尤其是近几年,1、对内国计民生方面改革。针对医药、房地产、税收等方面的改革正在稳步推进,营改增、房地产调控的持续升级、药品“两票制”的推进。2、对外积极地推行开放的政策,特别是“一带一路”的提出。特朗普当选总统之后的收缩战略,改善了我国的外部环境,近年来我国已与多个国家建立了战略伙伴关系,而通过与“一带一路”沿线国家的经贸、文化合作,进行优势互补,能为我国经济打造更好的外部环境。3、通过精准扶贫、转移支付等途径,收入分配两极分化的趋势已经控制;通过淘汰落后产能,加强环保执法,水、空气严重污染的势头已经得到遏制;通过“三去、一降、一补”,供给侧改革取得了明显成效。
调结构、推改革、扩开放和回绿色、促共享的一些列举措将使我国继续走在持续、协调、健康发展的道路上。
(二)微观经济主体对利率的敏感程度不断加强
经济主体的利率敏感性也在日益提高,利率已经成为经济社会高度关注的金融指标,市场和公众的利率变动预期,已经越来越强烈地影响到金融机构的资产经营行为和资产价格。我国已于1996 年放开了同业拆借利率,已经实现了债券市场和 货币市场的利率市场化,使得中央银行对金融市场的利率调节能力得 到大幅提高,利率形成机制逐渐完善。2012 年,人民银行将金融机构 存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1. 1 倍,贷款利率浮动区 间的下限调整为基准利率的0. 7 倍??梢运?,利率市场化改革取得了阶段性的成果。同时,我国企业、居民、金融机构对利率的敏感性增强,能根据利率的变动来调整自己的金融资产结构,使得利率市场化 的微观基础进一步完备。 [3]我国大部分银行,尤其是上市银行普遍具 备了完善的治理结构和财务硬约束机制,风险管理能力逐步提高,盈 利能力亦得到提高,能确保经受住利率市场化的考验 转载请注明来源。原文地址:http://www.runpucti.com/html/zhlw/20181001/7848515.html   

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